A Petrobras encerrou o terceiro trimestre de 2026 com lucro líquido de R$ 39,750 bilhões, conforme balanço divulgado nesta quinta-feira. O resultado representa alta de 21,5% em relação ao mesmo período do ano passado, mas queda de 24,2% na comparação com o trimestre imediatamente anterior. O número ficou abaixo das estimativas de mercado compiladas pela Bloomberg, que projetavam lucro de R$ 40,7 bilhões.
Segundo a companhia, o desempenho foi pressionado pela queda de 7% no preço do petróleo Brent e pelo menor volume de petróleo reconhecido no período. Parte das exportações ainda estava em andamento no encerramento do trimestre, o que adiou o reconhecimento de receitas. Esse volume, equivalente a 140 mil barris por dia (mbpd), deverá ser contabilizado no próximo trimestre.
Receita e fluxo de caixa
A receita líquida somou R$ 169,353 bilhões no trimestre, avanço de 32,4% na comparação anual e praticamente em linha com o segundo trimestre de 2026. O mercado, porém, esperava um valor maior: R$ 178,174 bilhões, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. A diferença reflete, em parte, o reconhecimento postergado das exportações.
O fluxo de caixa operacional alcançou R$ 61,785 bilhões, alta de 15,2% em relação ao terceiro trimestre de 2025 e estável frente ao trimestre anterior. Esse indicador mostra a capacidade de geração de caixa da companhia, mesmo diante da volatilidade dos preços do petróleo.
Endividamento e alavancagem
A dívida bruta recuou 1,2% na comparação trimestral, para R$ 69,97 bilhões. Já a dívida líquida caiu 4,2%, totalizando R$ 57,85 bilhões. Com isso, a alavancagem — medida pela relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado dos últimos 12 meses — diminuiu para 1 vez, um patamar considerado confortável para o setor.
A redução do endividamento reforça a solidez financeira da estatal e dá espaço para a manutenção da política de dividendos. A companhia não detalhou projeções futuras de alavancagem, mas o indicador atual está abaixo do limite estabelecido em seu plano estratégico.
Investimentos em expansão
Entre janeiro e setembro de 2026, a Petrobras investiu US$ 16,8 bilhões, volume 20,2% superior ao registrado no mesmo período do ano passado. No terceiro trimestre, os aportes alcançaram US$ 6,4 bilhões, alta de 21,2% em relação ao segundo trimestre. Já considerando os valores efetivamente desembolsados, os investimentos somaram US$ 5,4 bilhões entre julho e setembro e US$ 14,5 bilhões no acumulado dos nove primeiros meses do ano.
No segmento de Refino, Transporte e Comercialização, os investimentos alcançaram US$ 890 milhões, crescimento de 32,1% na comparação trimestral. O avanço foi impulsionado por projetos no Polo Boaventura e na UFN-III, além de obras de manutenção e paradas programadas em refinarias. Por outro lado, a área de Gás e Energias de Baixo Carbono recebeu US$ 100 milhões, queda de 22,3% frente ao trimestre anterior, principalmente devido à ausência de gastos com a aquisição de participação na Lightsource, realizada no trimestre anterior.
Dividendos anunciados
O conselho de administração da Petrobras aprovou a distribuição de R$ 15,3 bilhões em dividendos aos acionistas. O valor será pago em duas parcelas iguais: a primeira em 22 de fevereiro de 2027 e a segunda em 22 de março de 2027. Os montantes serão corrigidos pela variação da taxa Selic a partir de 31 de dezembro de 2026 até as respectivas datas de pagamento.
Para ter direito aos proventos, os investidores deverão possuir ações da companhia até 21 de dezembro de 2026. A partir do dia 22, os papéis serão negociados na condição ex-direitos, ou seja, sem direito aos dividendos anunciados. A companhia não informou o valor por ação, mas o montante total representa uma remuneração relevante aos acionistas.
Contexto do mercado
No período, o dólar médio de venda avançou 1,8% em relação ao trimestre anterior, para R$ 5,14. Já o Brent encerrou o trimestre cotado a US$ 97 por barril, queda de 7,2% frente ao segundo trimestre, mas alta de 40,4% na comparação anual. A combinação de câmbio e preços do petróleo influenciou diretamente o resultado da companhia.
A queda trimestral do lucro reflete, em grande parte, a redução do preço do Brent e o menor volume reconhecido. Ainda assim, a Petrobras manteve geração de caixa robusta e seguiu reduzindo seu endividamento, o que sustenta a política de remuneração aos acionistas.