A holding Itaúsa (ITSA4) reportou lucro líquido recorrente de R$ 5,1 bilhões no terceiro trimestre de 2026, um crescimento de 25% em relação ao mesmo período do ano passado. Os números foram divulgados em balanço apresentado nesta segunda-feira. O desempenho reflete tanto a solidez do investimento no Itaú Unibanco quanto a expansão dos negócios não financeiros, que mais que dobraram no período.
O resultado reforça a trajetória de recuperação da companhia, que tem ampliado sua participação em setores estratégicos como saneamento e infraestrutura de gás. A rentabilidade sobre o patrimônio líquido também avançou, indicando maior eficiência na alocação de capital. A seguir, os principais destaques do balanço.
Resultado não financeiro mais que dobra
O setor não financeiro da controladora do Itaú Unibanco (ITUB4) apresentou salto expressivo, passando de R$ 267 milhões para R$ 593 milhões no terceiro trimestre. O avanço foi puxado principalmente pela empresa de gasodutos NTS, que viu seu resultado recorrente sair de R$ 84 milhões para R$ 213 milhões no mesmo intervalo.
Além da NTS, outras empresas do portfólio contribuíram para o crescimento, embora a holding não tenha detalhado individualmente todos os números. A única exceção negativa foi a Dexco (DXCO3), de louças e metais sanitários e painéis de madeira, que registrou prejuízo de R$ 10 milhões no período. Ainda assim, o conjunto do portfólio não financeiro mostrou força, com a NTS liderando os ganhos.
Esse desempenho reflete a estratégia da Itaúsa de diversificar receitas para além do setor bancário. A companhia tem investido em ativos de infraestrutura e saneamento, como a Aegea, que recebeu aportes relevantes ao longo de 2026. A transição para uma holding mais equilibrada começa a se materializar nos resultados trimestrais.
Rentabilidade sobre patrimônio avança
A Itaúsa elevou a rentabilidade sobre patrimônio líquido para 20,7% no terceiro trimestre, um acréscimo de 2,4 pontos percentuais em relação ao apurado um ano antes. Em termos recorrentes, o indicador foi ainda melhor: 21,1%. Esse avanço sinaliza maior retorno sobre o capital investido pelos acionistas.
O crescimento da rentabilidade está associado tanto ao aumento do lucro quanto à gestão disciplinada do patrimônio. A holding não detalhou os componentes exatos dessa variação, mas o resultado recorrente mais alto é o principal vetor. A melhora no retorno também reflete a contribuição positiva das empresas não financeiras, que passaram a gerar mais resultado proporcionalmente.
Investidores costumam acompanhar de perto esse indicador, pois ele mede a eficiência da companhia em transformar capital em lucro. Um ROE acima de 20% é considerado saudável para holdings com perfil de risco moderado, como a Itaúsa. A tendência de alta pode atrair mais interesse para as ações ITSA4 no médio prazo.
Dívida líquida cresce 29%
A dívida líquida da holding subiu 29%, alcançando R$ 901 milhões. O movimento reflete, em parte, os aportes de capital realizados na Aegea, que totalizaram R$ 1,2 bilhão em 2026. A Itaúsa não especificou se houve outras razões para o aumento do endividamento.
Apesar do crescimento, o patamar da dívida líquida permanece relativamente baixo em comparação ao tamanho do patrimônio da companhia. A holding não divulgou indicadores de alavancagem, como a relação dívida líquida sobre EBITDA, o que limita uma análise mais aprofundada. Ainda assim, o aumento de 29% chama atenção e deve ser monitorado nos próximos trimestres.
Os aportes na Aegea fazem parte da estratégia de expansão no setor de saneamento, que exige investimentos contínuos em infraestrutura. A Itaúsa tem reforçado sua posição na companhia, que opera concessões de água e esgoto em diversas regiões do país. O custo desses investimentos, porém, pressiona o endividamento no curto prazo.
NTS lidera ganhos no portfólio
A NTS (Nova Transportadora do Sudeste) foi o grande destaque do trimestre, com resultado recorrente de R$ 213 milhões, ante R$ 84 milhões no mesmo período de 2025. O crescimento de 154% reflete a maior demanda por transporte de gás natural e a eficiência operacional da companhia. A Itaúsa não detalhou os fatores específicos por trás dessa melhora.
A NTS opera uma extensa malha de gasodutos no Sudeste, conectando terminais de regaseificação a centros consumidores. O aumento do consumo de gás natural, impulsionado pela indústria e pela geração termelétrica, pode ter contribuído para o resultado. A holding também não informou se houve ganhos não recorrentes no período.
O desempenho da NTS contrasta com o da Dexco, única empresa do grupo a registrar prejuízo. A fabricante de louças, metais sanitários e painéis de madeira teve resultado negativo de R$ 10 milhões, refletindo possíveis pressões de custos ou demanda mais fraca. A Itaúsa não comentou as razões para o prejuízo da Dexco.
Perspectivas para a holding
O balanço do terceiro trimestre reforça a tese de diversificação da Itaúsa, com o braço não financeiro ganhando relevância. A NTS, em particular, deve continuar contribuindo de forma significativa, dado o papel estratégico do gás natural na transição energética. Já a Aegea, apesar dos aportes, ainda não aparece de forma destacada nos resultados, mas pode gerar valor no longo prazo.
A dívida líquida mais alta é um ponto de atenção, embora o patamar atual não represente risco imediato. A holding não divulgou projeções ou guidance para os próximos trimestres, o que mantém o foco nos resultados realizados. Analistas devem observar a evolução da rentabilidade e a capacidade de gerar caixa das investidas.
Para o investidor, o desempenho da Itaúsa no 3T26 indica resiliência e potencial de crescimento, especialmente se o setor não financeiro mantiver o ritmo. A alta de 25% no lucro recorrente é um sinal positivo, mas a sustentabilidade desse avanço dependerá da consistência das operações e da gestão do endividamento.