O Ibovespa ensaia uma recuperação nesta sexta-feira (13), após a queda registrada na véspera, mas o clima entre investidores segue longe do otimismo. A aprovação do texto-base do pacote fiscal pelo Senado, na noite de quinta-feira, não foi suficiente para dissipar as dúvidas sobre a capacidade do governo de controlar as despesas e estabilizar a dívida pública. O mercado opera com leve alta, porém o ceticismo com o ajuste fiscal permanece como pano de fundo.
Por volta das 15h, o principal índice da bolsa brasileira subia 0,57%, na casa de 172.300 pontos, depois da queda de ontem. Na semana, o Ibovespa acumula alta de 2,3%. Já o dólar à vista, que atingiu na véspera o maior valor em 17 meses, chegou a recuar no início da tarde, mas já subia 0,67%, a R$ 5,65. Na semana, a moeda americana acumulava alta superior a 2,5%.
Aprovação no Senado não elimina desconfiança
A proposta fiscal do governo foi aprovada ontem por 45 votos a 31 no Senado. Agora, os destaques serão votados na próxima terça-feira (17), antes de o projeto seguir para a Câmara dos Deputados. Apesar do avanço legislativo, o mercado segue cético sobre a efetividade das medidas.
Entre as medidas, a proposta prevê o corte de 10% de benefícios tributários, reduz de 2,5% para 2% acima da inflação o teto de crescimento das despesas em anos de acionamento dos gatilhos fiscais e permite contingenciar gastos para cumprir o centro da meta de superávit. No entanto, para muitos analistas, o pacote carece de elementos que garantam um impacto duradouro.
“O investidor não olha apenas para o tamanho nominal do ajuste. Ele quer saber se as medidas são permanentes, se serão efetivamente aprovadas e, principalmente, se conseguirão produzir superávits capazes de estabilizar a relação entre dívida pública e PIB”, diz Gustavo Assis, CEO da Asset.
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Analistas cobram clareza e permanência
Para Edgar Araújo, CEO da Azumi Investimentos, o pacote “ainda não foi suficiente para recuperar a confiança dos investidores”. O executivo avalia que “o principal problema não está apenas no tamanho do ajuste anunciado mas na capacidade de manter seus resultados ao longo dos próximos anos”.
José Faria Júnior, diretor da Wagner Investimentos, reforça a visão de que as notícias, embora relativamente boas, são insuficientes para resolver o problema de aumento da dívida, dado que não freiam o avanço dos gastos. A falta de um freio mais robusto às despesas obrigatórias mantém a trajetória da dívida em patamar preocupante.
O ceticismo aparece nos preços dos ativos. Na curva de juros – formada pelos vencimentos de contratos de juros no médio e longo prazos –, a incerteza fiscal “sustenta os prêmios de risco e dificulta uma expectativa de redução mais rápida da Selic”, disse Araújo. Isso significa que o custo de financiamento da dívida permanece elevado, pressionando as contas públicas.
Câmbio reflete vulnerabilidade externa
No câmbio, Assis aponta que “a falta de confiança fiscal aumenta a vulnerabilidade do real, principalmente quando o cenário internacional também favorece o dólar”. Nos EUA, o mercado já considera praticamente certa uma alta de 25 pontos-base pelo Federal Reserve nos juros americanos em dezembro, o que ajuda a sustentar a força do dólar – e isso faz o real ficar mais fraco.
O movimento do dólar, que chegou a recuar no início da tarde, voltou a subir e acumula alta superior a 2,5% na semana. A combinação de juros americanos mais altos e incerteza fiscal doméstica mantém a pressão sobre a moeda brasileira, mesmo com a aprovação do pacote no Senado.
Varejo surpreende e dá fôlego ao Ibovespa
Dados do varejo mais fortes do que o esperado contribuem para o movimento de ganhos na bolsa, enquanto os investidores seguem atentos à temporada de balanços do terceiro trimestre. As vendas do varejo subiram 0,2% em setembro na comparação com agosto, ante expectativa de queda de 0,2%. Foi o único dos três principais indicadores mensais de atividade a fechar setembro no positivo, já que indústria e serviços recuaram.
O resultado do varejo ajuda a sustentar o Ibovespa no campo positivo, mas não elimina as preocupações estruturais com a trajetória fiscal. A alta do índice na semana, de 2,3%, reflete mais um alívio pontual do que uma mudança de percepção sobre o risco Brasil.
O que falta para o mercado reagir?
Para uma reação mais favorável dos ativos brasileiros, os analistas avaliam que o governo precisará demonstrar com mais clareza a capacidade de controlar as despesas e estabilizar a dívida. Sem esse impacto mais abrangente e duradouro, as medidas não evitaram que os ativos brasileiros recuassem e que o dólar subisse ontem, em antecipação da reação do mercado.
A votação dos destaques na próxima terça-feira e a tramitação na Câmara serão os próximos testes para o pacote fiscal. Até lá, o mercado deve seguir operando com volatilidade, dividido entre os dados positivos de atividade e a desconfiança em relação à sustentabilidade das contas públicas.
Fonte
- investnews.com.br
- Ibovespa (www.b3.com.br)