A corrida das duas maiores empresas de inteligência artificial rumo à bolsa de valores tem agora um líder claro. A Anthropic tornou público nesta segunda-feira (26) seu pedido de oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) na SEC, a reguladora do mercado de capitais americano. O movimento coloca a companhia à frente da OpenAI, que havia protocolado sua documentação confidencial meses antes, mas adiou seus planos de abertura de capital.
A expectativa é de que as ações da Anthropic comecem a ser negociadas em um prazo relativamente curto, antes do feriado de Ação de Graças nos Estados Unidos, em 26 de novembro, conforme informações do portal norte-americano Axios.
A decisão de tornar o pedido público representa um passo formal e significativo no processo de listagem em bolsa. Embora a empresa não tenha divulgado oficialmente o valor que pretende captar, estimativas de mercado apontam para uma operação na casa dos US$ 100 bilhões, com valuation de US$ 2 trilhões. Se esses números se confirmarem, a Anthropic superaria a SpaceX e assumiria o posto de maior IPO da história.
A fonte não detalhou os critérios usados para essas projeções, mas o montante reflete o apetite dos investidores por empresas de IA em estágio avançado.
OpenAI protocolou antes, mas recuou
A largada dessa disputa teve outra ordem. A OpenAI entregou sua documentação confidencial à SEC em maio, enquanto a Anthropic fez o mesmo no início de junho, semanas depois. No entanto, o cenário mudou drasticamente desde então. A dona do ChatGPT adiou sua estreia na bolsa para 2027 e, em paralelo, negocia mais US$ 30 bilhões no mercado privado, a um valuation de US$ 1,25 trilhão. Essa mudança de rota abriu espaço para que a Anthropic assumisse a dianteira no cronograma de listagem.
A diferença de timing entre as duas empresas ilustra estratégias distintas de financiamento e exposição ao mercado público. Enquanto a OpenAI optou por continuar captando recursos no mercado privado, possivelmente para ganhar mais tempo e maturidade operacional, a Anthropic avançou com o processo regulatório. A fonte não detalhou os motivos específicos por trás do adiamento da OpenAI, mas a decisão de negociar valores bilionários fora da bolsa sugere uma preferência por manter maior controle acionário e evitar as exigências de transparência de uma empresa listada.
Receita concentrada em poucos clientes
Um dos pontos de atenção revelados no prospecto da Anthropic é a concentração de receita. Cerca de um quinto do faturamento da empresa vem de apenas dois clientes. Esse dado é relevante para investidores, pois indica uma dependência significativa de poucas fontes de receita, o que pode representar um risco caso esses clientes reduzam ou encerrem seus contratos. A empresa não identificou quem são esses clientes nem detalhou a natureza dos acordos comerciais.
A concentração de receita é um fator comum em empresas de tecnologia em rápido crescimento, especialmente no setor de IA, onde grandes contratos corporativos podem dominar o faturamento. No entanto, a proporção de um quinto vinda de apenas dois clientes chama a atenção e deve ser um dos pontos de questionamento durante o roadshow do IPO. A fonte não detalhou se há cláusulas de exclusividade ou prazos longos nesses contratos, o que poderia mitigar parte do risco.
Números do terceiro trimestre vazados
O prospecto divulgado pela Anthropic não inclui os resultados financeiros do terceiro trimestre, mas a CNBC vazou os números, alegando que a receita bateu os US$ 16,8 bilhões. Esse valor representa um aumento considerável sobre os US$ 11,6 bilhões registrados no segundo trimestre, indicando uma aceleração expressiva no crescimento. A fonte não detalhou a metodologia usada pela CNBC para obter esses dados, nem se a Anthropic confirmou oficialmente as cifras.
Esses números, se confirmados, podem aparecer numa versão revisada do documento antes da precificação das ações. A inclusão de dados financeiros mais recentes é comum em processos de IPO, pois permite que investidores avaliem o desempenho mais atual da empresa. O salto de receita entre o segundo e o terceiro trimestre sugere uma demanda robusta pelos serviços de IA da Anthropic, mas a falta de confirmação oficial mantém o cenário em aberto. A fonte não detalhou se o lucro ou prejuízo do período também foi vazado.
O que esperar do IPO
Com o pedido público registrado, a Anthropic entra agora na fase de análise da SEC e de conversas com potenciais investidores institucionais. O cronograma exato depende da velocidade da revisão regulatória e das condições de mercado, mas a expectativa de estreia antes do Dia de Ação de Graças indica um processo acelerado. A empresa não comentou oficialmente sobre as estimativas de captação ou valuation, mantendo silêncio sobre os detalhes da operação.
O IPO da Anthropic, se concretizado nos moldes projetados, redefinirá o ranking das maiores ofertas públicas da história, desbancando a SpaceX. Além disso, consolidará a empresa como uma das mais valiosas do setor de tecnologia, rivalizando diretamente com a OpenAI em capitalização de mercado. Para os investidores, os principais pontos de atenção serão a concentração de receita, a sustentabilidade do crescimento e a capacidade de competir em um mercado cada vez mais disputado. A fonte não detalhou se a empresa planeja usar os recursos para expansão, pesquisa ou aquisições.
Fonte
- startups.com.br
- Anthropic (www.anthropic.com)