Uma das operações mais confiáveis do mercado acionário surgiu em meio às fortes oscilações do sentimento em relação à inteligência artificial: não importa o que façam as ações ligadas à IA, a Apple segue na direção oposta. Com a visão de Wall Street sobre os investimentos em IA aparentemente em constante mudança, as ações da empresa se tornaram a alternativa preferida dos investidores para manter exposição às gigantes de tecnologia e, ao mesmo tempo, evitar parte das oscilações do grupo.
A divergência ficou clara na quinta-feira, quando a Apple chegou a subir 1% e foi a única ação das Sete Magníficas em alta. O mercado mais amplo caiu, puxado pelas fabricantes de chips, depois que os resultados da Lam Research e da Meta levantaram dúvidas sobre os gastos com IA. Esse movimento reforçou a percepção de que a Apple se descolou do restante do setor tecnológico, funcionando como uma espécie de porto seguro em meio à tempestade.
Valuation esticado preocupa analistas
As ações, por sua vez, são negociadas a 36 vezes o lucro estimado para os próximos 12 meses, o maior múltiplo desde janeiro de 2008. Isso representa o dobro da avaliação da Nvidia e fica bem acima dos múltiplos do índice Nasdaq 100, fortemente concentrado em tecnologia, e do S&P 500. Essa combinação pode dificultar a continuidade do desempenho superior da Apple, especialmente se a percepção dos investidores sobre as grandes empresas que gastam em IA e as fabricantes de chips voltar a melhorar.
O patamar de valuation é um sinal de alerta para quem acompanha o papel. Historicamente, múltiplos tão elevados costumam anteceder períodos de correção ou de desempenho mais modesto. Ainda assim, a demanda por ações da Apple segue firme, sustentada pela confiança na geração de caixa e na fidelidade dos consumidores. A fonte não detalhou projeções de lucro ou receita para os próximos trimestres.
Padrão de reversão já ocorreu em agosto
Há precedentes claros para esse tipo de reversão. Ainda em agosto, a melhora do sentimento em relação às apostas ligadas à IA impulsionou as ações de Microsoft, Amazon e Alphabet, ao passo que a Apple enfrentou dificuldades. Naquele momento, o fluxo de capital migrou para empresas com exposição mais direta à inteligência artificial, deixando a Apple para trás.
“Eu ficaria surpreso se não víssemos outro período de entusiasmo com IA que levasse a uma recuperação das fabricantes de chips, e é bastante razoável e plausível imaginar que esse padrão se repita”, afirmou McCall. “Mais apetite por risco em IA significaria menos apetite por risco na Apple.” A declaração resume o dilema enfrentado pelos investidores: a Apple é vista como refúgio justamente quando o setor de IA perde força, mas pode perder brilho se a euforia voltar.
Gastos com IA sob escrutínio
A Tesla reduziu os planos de gastos depois que os investimentos no último trimestre ficaram abaixo das expectativas, o que lança dúvidas sobre os esforços de Elon Musk para transformar a fabricante de veículos elétricos em uma empresa de IA e robótica. Esse movimento ilustra a cautela crescente em relação aos altos investimentos em inteligência artificial, que nem sempre se traduzem em retorno imediato.
Enquanto isso, a Apple mantém uma postura mais conservadora em relação à IA, sem anunciar grandes aportes ou projetos ambiciosos na área. Essa característica tem sido interpretada como uma vantagem competitiva em momentos de incerteza, pois reduz a exposição a eventuais decepções. A fonte não detalhou os planos específicos da Apple para inteligência artificial.
O que esperar daqui para frente
O desempenho da Apple em 2026 dependerá, em grande parte, da trajetória do sentimento em relação à IA. Se as fabricantes de chips voltarem a atrair capital, é provável que a Apple perca parte do seu apelo como refúgio. Por outro lado, se a volatilidade persistir, a empresa pode continuar se beneficiando da busca por estabilidade.
Investidores devem monitorar de perto os resultados das grandes empresas de tecnologia e os anúncios de gastos com IA. Qualquer sinal de retomada do otimismo pode desencadear uma rotação de ativos, pressionando as ações da Apple. A fonte não detalhou expectativas de analistas para o preço-alvo do papel.