A MBRF, companhia resultante da fusão entre Marfrig e BRF, começou a recuperar margens no terceiro trimestre de 2026. O movimento reflete, em parte, a menor disputa pelo gado nos Estados Unidos, que vinha encarecendo a matéria-prima dos frigoríficos e comprimindo a diferença entre o preço pago pelo animal e o valor obtido com a venda da carne. Os resultados foram divulgados recentemente pela empresa.
Menos pressão nos custos americanos
A escassez de animais nos Estados Unidos vinha encarecendo a matéria-prima dos frigoríficos e comprimindo a diferença entre o preço pago pelo gado e o valor obtido com a venda da carne. Com a redução dessa disputa, a MBRF conseguiu aliviar a pressão sobre suas margens. A mudança no cenário americano foi um dos fatores citados para a melhora operacional. Ainda assim, a companhia não detalhou os números específicos da operação nos EUA.
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Estratégia de integração com a National Beef
O mercado americano tem outra função na estratégia da MBRF: receber a carne produzida por suas operações sul-americanas. A companhia usa a estrutura de vendas e distribuição da National Beef para ampliar o acesso a esses compradores, enquanto as cotas chinesas limitam os embarques do Brasil. Essa integração permite escoar a produção com maior eficiência. A National Beef é uma subsidiária da MBRF nos Estados Unidos.
Bovinos na América do Sul ganham fôlego
Essa combinação ajudou o negócio de bovinos na América do Sul a alcançar Ebitda de R$ 647 milhões e margem de 10,5%, acima dos 8,9% do segundo trimestre. A receita, de R$ 6,169 bilhões, caiu na comparação trimestral. Ou seja, a operação conseguiu extrair mais resultado de vendas menores. O desempenho reflete a maior eficiência operacional e o suporte da rede americana.
Complexos industriais preservam rentabilidade
Para Miguel Gularte, CEO da MBRF, a aposta em grandes complexos industriais ajudou a preservar a rentabilidade da operação. “São plantas com um volume de abate elevado frente a um custo muito mais competitivo, muito mais baixo”, afirmou. A declaração foi dada durante a apresentação de resultados. O executivo destacou a importância da escala para enfrentar os desafios do setor.
Plataforma halal e margens da BRF
A rentabilidade, porém, recuou: a margem da BRF passou de 16,8% no segundo trimestre para 15,9%. Na plataforma de alimentos halal Sadia Halal, focada na população do Oriente Médio, a receita bateu recorde de US$ 621 milhões, mas a margem caiu de 16,1% para 13,1%. Apesar do recorde de receita, a pressão sobre as margens indica custos mais elevados ou maior concorrência. A empresa não detalhou os motivos da queda.
Consolidado mostra lucro em alta
No consolidado, a MBRF registrou receita de R$ 41,4 bilhões, queda anual de 0,8%, e Ebitda ajustado de R$ 3,6 bilhões, avanço de 1,6%. O lucro líquido subiu 123,5%, para R$ 210 milhões. O aumento expressivo do lucro ocorreu apesar da leve queda na receita. A melhora reflete a recuperação operacional e possíveis efeitos não recorrentes, que a fonte não detalhou.
Sinergias da fusão em andamento
As sinergias da fusão entre Marfrig e BRF, que completou um ano recentemente, somaram R$ 179 milhões no trimestre e R$ 463 milhões em 2026. Esses ganhos são resultado da integração de operações, compras e logística. A companhia segue capturando eficiências previstas no processo de união. A meta de sinergias para o ano não foi informada.
Alavancagem ainda não cede
A recuperação operacional ainda não se traduziu em redução da alavancagem. Segundo o diretor financeiro José Ignacio Scoseria, o fluxo de caixa livre ficou levemente positivo, enquanto a relação entre dívida líquida e Ebitda terminou setembro em 3,45 vezes, ante 3,41 vezes em junho. O pequeno aumento indica que a geração de caixa ainda é insuficiente para reduzir o endividamento de forma significativa. A empresa não anunciou novas medidas para desalavancagem.