Desaceleração projetada para o terceiro trimestre de 2025
A temporada de divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2025 já começou no mercado brasileiro. As empresas do setor de shopping centers listadas na Bolsa apresentarão seus balanços nos próximos dias.
A equipe do BTG Pactual espera um desempenho sólido e sem surpresas para o 3T25. No entanto, projeta uma desaceleração em relação ao segundo trimestre do mesmo ano.
Os números do 2T25 foram impulsionados por efeitos sazonais, segundo a instituição financeira. Essa transição para um ritmo mais moderado marca o momento atual do setor.
Análise dos especialistas do BTG
Projeções de crescimento moderado
Os analistas Gustavo Cambauva e Gustavo Fabris afirmam que o crescimento das vendas nos shoppings brasileiros deve retardar no período analisado. Eles projetam um crescimento mais moderado do FFO (Fluxo de Caixa das Operações), indicador importante para o setor.
Por outro lado, os demais indicadores permanecem saudáveis segundo os especialistas. Essa combinação de fatores sugere um cenário de normalização após um trimestre especialmente forte.
Resultados esperados para a Allos
Projeções financeiras da empresa
A Allos (ALOS3) divulgará seus resultados do 3T25 em 12 de novembro, conforme o calendário de divulgação. O BTG espera que a receita líquida da Allos aumente 5% na comparação anual, para R$ 672 milhões.
O Ebitda da empresa deve atingir R$ 471 milhões, com alta de 5% frente a igual período de 2024. A margem de Ebitda da Allos é projetada em 70%, enquanto o crescimento do SSS (Vendas em Lojas Comparáveis) está projetado nos mesmos 5%.
Projeções para a Iguatemi
Desempenho superior à média
A Iguatemi (IGTI11) divulgará seus números em 4 de novembro, antecedendo a Allos no calendário. A expectativa de receita líquida da Iguatemi é de R$ 379 milhões, representando avanço de 17% ante o 3T24.
O Ebitda ajustado da empresa deverá ser de R$ 285 milhões, com margem de 75%. O crescimento do SSS da Iguatemi deverá ficar entre 7% e 8%, mostrando desempenho superior à média do setor.
Multiplan no radar dos analistas
Primeira a divulgar resultados
A Multiplan (MULT3) tem balanço previsto para 30 de outubro, sendo a primeira das três a divulgar resultados. A receita líquida estimada da Multiplan é de R$ 566 milhões, com alta anual de 6%.
O Ebitda ajustado da empresa deverá ser de R$ 408 milhões, com avanço de 4% frente ao 3T24 e margem de 72%. Esses números colocam a Multiplan em patamar intermediário entre as demais empresas do setor.
Cenário geral do setor
Normalização após trimestre forte
O conjunto de projeções do BTG Pactual aponta para um trimestre de crescimento moderado no setor de shoppings. A desaceleração em relação ao 2T25 reflete principalmente a normalização após efeitos sazonais que beneficiaram o trimestre anterior.
Apesar do ritmo mais lento, os analistas mantêm avaliação positiva sobre a saúde fundamental das empresas. Os investidores aguardam a confirmação dessas projeções nas divulgações oficiais.