A Anthropic PBC, laboratório de inteligência artificial concorrente da OpenAI, divulgou um aumento de 12 vezes na receita trimestral e revelou que pretende gastar mais de US$ 895 bilhões nos próximos anos. A informação consta em documento obtido pela imprensa, enquanto a empresa corteja investidores para uma oferta pública inicial (IPO) que pode bater recordes. O movimento marca um ponto de inflexão para o setor de IA, que vive uma corrida por capital e infraestrutura.
O documento mostra que cerca de US$ 100 bilhões em compromissos foram adicionados desde 30 de setembro. Esse montante se soma a um plano de gastos já robusto, refletindo a necessidade de expandir capacidade computacional e desenvolver modelos cada vez mais avançados. A Anthropic não detalhou o cronograma exato dos desembolsos, mas o valor total supera o PIB de muitas nações.
Receita dispara, mas prejuízo operacional pesa
O crescimento de receita em 12 vezes no comparativo trimestral impressiona, porém o documento revela que a empresa ainda opera no vermelho. O prejuízo operacional do terceiro trimestre foi causado principalmente por US$ 5 bilhões em custos de computação sob compromissos de curto prazo. Além disso, houve US$ 2 bilhões em encargos sem efeito caixa ligados ao programa de contrapartida a doações de caridade da empresa.
Esse programa, que iguala doações feitas por funcionários ou parceiros, gera despesas contábeis relevantes mesmo sem saída imediata de dinheiro. A combinação de custos fixos elevados e encargos extraordinários pressiona a lucratividade, um desafio comum entre desenvolvedores de modelos de linguagem de grande escala. A fonte não detalhou se a empresa espera reverter esse quadro no curto prazo.
Pressão de preços reduz crescimento em US$ 600 milhões
A pressão sobre os preços da IA já começou a atingir a receita da Anthropic. Preços mais baixos em alguns dos novos modelos, somados a descontos contratuais para certos clientes, reduziram o crescimento da receita no terceiro trimestre em cerca de US$ 600 milhões, mostra o documento. Esse efeito indica que a concorrência acirrada no setor está forçando margens menores.
Clientes corporativos têm poder de barganha crescente, e a empresa parece disposta a sacrificar receita imediata para ganhar participação de mercado. A estratégia, porém, aumenta a dependência de volume para compensar a queda nos preços unitários. A Anthropic não comentou se os descontos serão mantidos nos próximos trimestres.
Valuation estimado entre US$ 1,4 e US$ 1,75 trilhão
Investidores disseram aos bancos do IPO que sua estimativa de valuation justo passou para algo entre US$ 1,4 trilhão e US$ 1,5 trilhão, embora um valor mais próximo de US$ 1,75 trilhão seja potencialmente alcançável, segundo informou a Bloomberg News. Essa faixa colocaria a Anthropic entre as empresas mais valiosas do mundo, superando gigantes de tecnologia estabelecidas.
A expectativa elevada reflete o otimismo com a adoção de IA generativa em diversos setores, mas também carrega riscos. Se o mercado considerar o valuation excessivo, as ações podem sofrer volatilidade após a estreia. Ainda assim, a demanda por papéis de empresas de IA pura tem se mostrado forte em listagens recentes.
IPO marca primeira listagem de IA avançada
O IPO da Anthropic, em que a empresa e alguns de seus investidores venderão ações, marca a primeira listagem de uma companhia dedicada principalmente ao desenvolvimento dos modelos de IA mais avançados. Até agora, grandes players de IA estavam sob o guarda-chuva de conglomerados ou permaneciam privados.
Essa estreia pode abrir caminho para outras startups do setor buscarem capital público. Analistas observam que a listagem servirá como termômetro para o apetite do mercado por ativos de IA de alto crescimento, mesmo com prejuízos significativos. A fonte não detalhou o percentual da empresa que será ofertado.
Goldman e Morgan Stanley lideram operação na Nasdaq
O Goldman Sachs e o Morgan Stanley lideram o IPO da Anthropic, com a participação de outros 20 bancos, mostra o documento. A expectativa é que as ações sejam negociadas na Nasdaq Global Select Market sob o código ANT. A escolha da Nasdaq, tradicional reduto de tecnologia, reforça o perfil inovador da companhia.
A estrutura com 22 bancos indica uma operação de grande porte, possivelmente uma das maiores da história recente. A coordenação múltipla visa garantir liquidez e ampla distribuição entre investidores institucionais e de varejo. A data exata da listagem não foi divulgada.
O documento não especifica como os recursos do IPO serão utilizados, mas o plano de gastos bilionário sugere que a maior parte irá para infraestrutura computacional e pesquisa. A empresa também pode usar parte do capital para cobrir prejuízos operacionais enquanto escala suas operações. A fonte não detalhou projeções de lucro.
Apesar dos números impressionantes, a Anthropic enfrenta o desafio de equilibrar crescimento e sustentabilidade financeira. A pressão de preços e os altos custos fixos podem limitar a margem de manobra no curto prazo. O sucesso do IPO dependerá da confiança dos investidores na capacidade da empresa de monetizar sua tecnologia sem corroer valor.