Os fundos imobiliários continuam no radar de quem busca renda periódica na Bolsa.
Dessa forma, para agosto, o Money Times consolidou as carteiras recomendadas de 11 instituições e elencou nove FIIs com maior consenso entre os analistas. O Kinea Rendimentos (KNCR11) aparece como o mais indicado, com sete menções; em seguida, o XP Malls (XPML11), que recebeu seis.
Como foi feito o levantamento
O levantamento considerou as carteiras recomendadas de 11 casas. A amostra inclui desde grandes bancos até plataformas independentes:
- BB Investimentos
- BTG Pactual
- Daycoval
- Empiricus Research
- EQI
- Inter
- Genial
- Itaú BBA
- Santander
- Terra
- XP Investimentos
Além dos dois primeiros colocados, veículos de logística e híbridos também apareceram entre os mais recomendados. Contudo, a fonte não detalhou quais.
Vídeo: YouTube | Fonte: www.moneytimes.com.br
KNCR11: o mais recomendado
Composição da carteira
O KNCR11 é classificado como fundo de recebíveis e reúne aproximadamente 592 mil cotistas na B3.
Além disso, sua carteira é composta principalmente por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) atrelados ao CDI. Segundo o Santander, por exemplo, o fundo possui cerca de 91 CRIs, majoritariamente classificados como high grades, e aproximadamente 100% dos títulos indexados ao CDI.
Riscos apontados pelo Santander
Embora haja preferência dos analistas, o Santander faz ressalvas. Entre os pontos de atenção estão:
- Eventual inadimplência.
- Concentração de 33% do patrimônio líquido em três devedores: Brookfield, JHSF e Ed. Ez Tower. A Brookfield responde sozinha por 20% da exposição.
- Queda da taxa de juros, que pode comprimir o rendimento de papéis atrelados ao CDI.
- Ágio de 5% das cotas em relação ao valor patrimonial.
Ou seja, o ágio significa pagar um preço acima do valor contábil do fundo na hora de comprar as cotas.
XPML11: aposta em shopping centers
Portfólio e gestão
Por outro lado, na segunda posição do ranking, o XPML11 é um fundo de tijolo com foco exclusivo em shopping centers. Além disso, o FII tem aproximadamente 733 mil cotistas, é gerido pela XP Vista e possui valor patrimonial de cerca de R$ 7 bilhões. Ademais, a carteira inclui participações em 27 centros de compra, com cerca de 1,1 milhão de m² de área bruta locável (ABL) e mais de 5.200 lojas.
Venda de shoppings e dividendos
Por exemplo, um dos acontecimentos mais relevantes para o XPML11 foi anunciado pela gestão no fim de 2025. Segundo o BB Investimentos, nove shoppings foram vendidos para a Riza por R$ 1,6 bilhão, com pagamento em até cinco anos. Dessa forma, o fundo conseguiu reduzir a alavancagem e manter os dividendos em R$ 0,92 por cota por mais tempo.
Além disso, o BB afirma que a transação resultou em melhora dos indicadores operacionais. “Superada a pressão relacionada à alavancagem, eles seguem otimistas com a tese”, diz o relatório, segundo o levantamento. Ou seja, a leitura é de que o pior momento de estresse financeiro já passou.
Riscos no radar
O BB, contudo, enumera riscos que podem afetar o desempenho do fundo. Entre eles estão:
- Potencial IGP-M negativo.
- Desaceleração da economia.
- Menor desconto da cota P/VP em relação a demais FIIs de shopping do IFIX.
Consequentemente, esses fatores podem pressionar a renda dos shoppings e reduzir o potencial de valorização das cotas.
Considerações finais
Embora respaldada por analistas, a escolha de um FII deve passar pelo crivo do próprio investidor. O KNCR11 oferece exposição a recebíveis com rendimento ligado ao CDI, mas concentra riscos em poucos devedores. Por outro lado, o XPML11 aposta no varejo físico, com gestão ativa e um portfólio diversificado de shoppings.
Assim sendo, é importante acompanhar os relatórios das casas recomendadas e avaliar se os riscos mencionados são compatíveis com o perfil. No caso do KNCR11, por exemplo, a atenção deve se voltar à inadimplência e à concentração; no XPML11, à evolução da alavancagem e ao cenário macroeconômico. Em resumo, as projeções ajudam a orientar, mas não eliminam a necessidade de monitoramento contínuo.
Fonte
- www.moneytimes.com.br
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