O Azzas 2154, maior grupo de moda da América Latina, contratou o banco Morgan Stanley para avaliar alternativas para a Farm Rio, sua marca mais rentável. O anúncio veio acompanhado de uma reorganização na disputa entre os sócios controladores Alexandre Birman e Roberto Jatahy, que entrou em uma nova fase.
Farm Rio: a joia do grupo Azzas 2154
A Farm Rio é a marca mais rentável do Azzas 2154, dono também de Arezzo, Reserva e Hering. O ativo carrega as maiores ambições internacionais do conglomerado, com expansão de lojas fora do Brasil.
A divisão de vestuário feminino, na qual a Farm está inserida, é a maior do grupo em receita — R$ 1,3 bilhão no primeiro trimestre de 2026. Foi também a única das quatro unidades de negócio a crescer no período, com alta de 4,5%.
Segundo o Itaú BBA, a Farm avançou cerca de 40% no primeiro trimestre de 2025. Especula-se também uma abertura de capital (IPO) da Farm em uma das bolsas dos Estados Unidos, embora o Azzas afirme que não há qualquer decisão tomada, operação aprovada, estrutura definida, proposta formal ou instrumento vinculante até o momento.
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Disputa entre sócios se intensifica
Em meio às movimentações, a briga entre Birman e Jatahy escalou. Birman pediu o encerramento da arbitragem que ele próprio havia aberto, em 14 de maio, sobre supostas violações do sócio Roberto Jatahy no acordo de acionistas. No dia seguinte, 15 de maio, transferiu seus pedidos para a arbitragem aberta por Jatahy, agora na forma de pedidos contrapostos.
O processo de Jatahy questiona a legalidade de atos de reorganização interna adotados por Birman na condição de diretor-presidente. A resposta de Birman foi protocolada em 1º de junho. Em 17 de junho, o Azzas pediu para ingressar na arbitragem como terceira interessada.
Crise na gestão e queda nas ações
A crise escalou quando Birman passou a se fazer mais presente na Reserva, marca de moda masculina que estava sob o comando de Ruy Kameyama, executivo ligado a Jatahy. Kameyama pediu demissão, e a Reserva foi transferida para David Python, de confiança de Birman.
No primeiro trimestre de 2026, a receita líquida do grupo caiu 8% na comparação anual, puxada pela unidade que reúne a Hering, com recuo de 18,5%. As ações acumulam queda de cerca de 60% em 12 meses. O acordo de acionistas prevê trava de dez anos para a venda das ações do bloco de controle, o que pode influenciar os próximos passos.