Oportunidade na holding do Itaú
O Safra identificou na Itaúsa uma exposição interessante para aproveitar o bom momento do Itaú. Os analistas revisaram o preço-alvo do banco recentemente, demonstrando confiança no desempenho da instituição.
Para a holding, que controla o ITUB4, os especialistas elevaram o preço-alvo para R$ 15. Isso representa um potencial de alta de 28% em relação ao preço atual.
Desconto significativo na valuation
Análise do desconto de holding
Nos cálculos dos analistas Daniel Vaz, Maria Luisa Guedes e Rafael Nobre, o desconto de holding do papel chega a 25%. Esse percentual está cerca de 300 pontos-base acima da média histórica.
O desconto da Itaúsa aumentou entre dezembro de 2024 e fevereiro de 2025, mas se estabilizou em 25% recentemente.
Fatores para redução do desconto
Elementos que podem influenciar a valuation
Para o Safra, os fatores que podem reduzir o desconto de holding incluem:
- Uma surpresa positiva relacionada ao anúncio de dividendos do Itaú
- A eliminação da ineficiência do PIS/COFINS após a implementação da reforma tributária
Dividendos como atração principal
Política de distribuição da holding
Uma das grandes fontes de dividendos para a Itaúsa é o Itaú. A holding tem como política distribuir todos os dividendos que recebe do banco.
Isso garante um fluxo constante aos acionistas e reforça o apelo para investidores.
Projeções robustas para 2025
Estimativas de dividendos extraordinários
O banco deve pagar R$ 22,5 bilhões em dividendos até 2025. Esse valor representa um aumento significativo em relação aos extraordinários R$ 15 bilhões anunciados em 2024.
A participação da Itaúsa nesse montante é de R$ 8,4 bilhões. O rendimento implícito da Itaúsa, relacionado à projeção de dividendos extraordinários para 2025, é de 6,5%.
Contexto tributário e decisões
Mudanças regulatórias e estratégias corporativas
A implementação da retenção de 10% na fonte sobre dividendos mensais acima de R$ 50 mil ocorrerá a partir do próximo ano.
Paralelamente, o conselho do Itaú deve avaliar declarar e pagar dividendos antes do fim de 2025.