Elon Musk ganhou destaque na teleconferência de resultados da SpaceX ontem ao confirmar que a empresa e a Tesla formaram comitês especiais para estudar uma possível fusão. A declaração movimentou o mercado e reacendeu discussões sobre o impacto financeiro para o empresário. Segundo cálculos do Bloomberg Billionaires Index, uma união entre as companhias poderia acrescentar mais de US$ 110 bilhões à fortuna de Musk.
Comitês especiais avaliam fusão
Durante a teleconferência, Musk afirmou que as duas empresas criaram comitês para analisar a viabilidade da operação. “Estamos praticamente na singularidade da superinteligência”, disse Musk. “Há muito a ganhar com a cooperação.” Tesla e SpaceX não responderam aos pedidos de comentários.
A notícia impulsionou as ações das duas empresas na quarta-feira. A fortuna de Musk aumentou mais de US$ 60 bilhões no período, refletindo o otimismo do mercado com as negociações e os fortes resultados trimestrais da SpaceX.
Antecipação de ações bilionárias
Um dos principais efeitos da fusão seria a antecipação da aquisição definitiva de ações da Tesla que, de outra forma, só seriam liberadas em 2028. Essas ações, cerca de 286 milhões, valem atualmente mais de US$ 110 bilhões e não são incluídas no cálculo do patrimônio líquido atual de Musk pelo índice da Bloomberg, porque ainda não foram adquiridas definitivamente.
O pacote original de remuneração de 2018 concedeu a Musk opções para comprar cerca de 304 milhões de ações, condicionadas ao cumprimento de metas operacionais e de valor de mercado da Tesla. Todas as metas foram atingidas. Musk e o conselho negociaram um acordo de implementação no início deste ano que permitiu ao empresário receber as ações por meio de um mecanismo de liquidação líquida das opções, reduzindo a necessidade de desembolsar dinheiro para pagar impostos e exercer as opções.
Em contrapartida, as cerca de 286 milhões de ações que ele recebeu só serão adquiridas definitivamente em janeiro de 2028, como incentivo adicional para que permaneça na empresa. Mas, se houver uma mudança de controle, essas ações serão liberadas imediatamente.
Pacote de 2025 pode ser destravado
Além da antecipação das ações de 2018, a fusão poderia liberar bilhões de dólares adicionais do pacote de remuneração de Musk de 2025, sem que a empresa precisasse cumprir as metas operacionais que normalmente seriam exigidas para o pagamento. Musk, de 55 anos, recebeu no ano passado um pacote de remuneração recorde da Tesla, que pode valer quase US$ 1 trilhão se todas as condições forem cumpridas.
Com duração de dez anos, o plano está sujeito a metas ambiciosas de desempenho, entre elas a entrega de 1 milhão de robôs Optimus, a operação comercial de 1 milhão de robotáxis e a entrega de 20 milhões de veículos. O plano também estabelece metas de valor de mercado que variam de US$ 2 trilhões a US$ 8,5 trilhões. Nenhuma das metas operacionais ou de valor de mercado foi alcançada até agora.
Se as cláusulas forem acionadas, as metas operacionais serão desconsideradas, e a remuneração de Musk será calculada com base no valor de mercado atribuído à Tesla na operação. Isso significa que, se a Tesla for avaliada em US$ 2 trilhões na fusão — o primeiro patamar previsto no plano —, Musk poderá receber ações com valor líquido superior a US$ 6 bilhões. Atualmente, a Tesla vale cerca de US$ 1,5 trilhão.
Restrições de venda e exceções
Pelo pacote atual, Musk não pode vender as ações recebidas como remuneração durante cinco anos. Essa restrição, porém, também está sujeita a exceções em caso de mudança de controle. Além disso, após a aquisição definitiva, as ações estão sujeitas a um período de restrição de venda de cinco anos. O acordo, porém, prevê algumas exceções em caso de mudança de controle, o que também poderia permitir que Musk vendesse os papéis antes desse prazo.
Musk também tem dois pacotes de remuneração na SpaceX, que provavelmente seriam menos afetados por uma eventual fusão. A fonte não detalhou os valores desses pacotes.
Especialista comenta cenário
Isso “pareceria uma conclusão inevitável, considerando o histórico das duas empresas de conceder pacotes de ações muito elevados”, disse Schloetzer. “O conselho da companhia combinada enfrentaria o argumento conhecido de que novas concessões são necessárias para manter Musk engajado.”
A possível fusão entre Tesla e SpaceX ainda depende de análises dos comitês especiais e de aprovações regulatórias. O mercado acompanha atentamente os desdobramentos, dado o impacto potencial na fortuna de Musk e no setor de tecnologia e transporte.